3家A股房企锁定“面值退市”，这些房企也拉响警报

【大河财立方 记者 吴春波】5月25日晚间，ST泰禾、*ST嘉凯、ST泛海、ST阳光城纷纷发布公告，公司股票存在可能因股价低于面值被终止上市的风险。

同日，ST美置因连续20个交易日股价低于1元/股，已触及交易类强制退市情形，并于5月26日开市起按规定停牌，等待交易所最终决定。

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而在之前的5月18日，*ST中天因股价连续20个交易日低于1元，已触及交易类强制退市规定停牌。更早之前，昔日的千亿上市房企*ST蓝光也因此停牌。

2家上市房企已达退市条件

另有3家在路上

5月24日晚间，上市房企ST美置发布公告称，截至当日收盘，公司股票收盘价已连续19个交易日低于1元/股，根据深交所相关规定，在深圳证券交易所仅发行A股股票的公司，通过深圳证券交易所交易系统连续二十个交易日的每日股票收盘价均低于1元，深圳证券交易所终止其股票上市交易。

5月26日开市起，ST美置停牌。此前一日，ST美置股票收盘价为0.48元/股。而根据相关规定，因触及交易类强制退市情形而终止上市的股票不进入退市整理期。

记者注意到，今年5月9日，面临公司股价已跌破1元情形，该公司还发布公告称，部分公司高管拟增持公司股票，但这一举动并未有效阻挡公司股价下滑的步伐。

值得注意的是，作为公司的创始人和实际控制人，刘道明并未参与此次增持。作为国内较早涉足地产领域的企业家，刘道明创立的名流置业在2002年就通过重组华一投资变身A股，2014年，名流置业变身美好置业。两年后的2016年，美好置业业绩达到巅峰，实现营业收入50.62亿元、净利润6.68亿元。

2017年，经过探索，美好置业决定参股美好建筑装配科技有限公司，并成为其第一大股东，正式切入装配式建筑业务。但截至2022年，房地产依然是美好置业最大的收入来源，占比高达87.69%，而来自装配式建筑的业务规模占比仅为10.71%。

5月24日晚间，美好置业发布公告称，全资子公司美好锦程被启动预重整。此外，财报数据显示，今年一季度，美好置业实现营业收入约25.90亿元，净利润约1.06亿元，同比扭亏，但投资者和市场却没有给美好置业留下时间。

实际上，除了美好置业，截至5月25日，ST泰禾和*ST嘉凯股价低于1元的时间分别达到14个交易日、16个交易日，逐步接近面值退市相关标准。

此外，*ST泛海、ST粤泰和*ST宋都近日也曾发布相关公告，提示公司股票可能被终止上市的风险。截至5月25日收盘，三家企业股价均低于1元，除泛海股价还在挣扎，其余两家企业的股价均保持下滑状态，其中ST粤泰股价已降至0.61元/股。

今年以来楼市逐步转暖

但整体承压局面仍未改变

2022年，国内房地产行业市场和政策呈现出前期严峻后期回暖的态势，在坚持“房住不炒”的总基调下，监管部门下半年多次出台利好政策力促市场稳预期，支持力度不断加大。

表现在2022年上市房企业绩上，绝大部分房企仍面临营业收入下滑、盈利亏损局面。

Wind数据显示，2022年度有69家上市房企营业收入同比下滑，占上市房企总数的57.98%，80家企业归属母公司股东的净利润表现为亏损，占上市房企总数的67.23%；119家上市房企归属母公司股东的净利润合计为-666.53亿元。

记者注意到，华侨城A、ST阳光城、*ST中天、荣盛发展、金科股份、*ST蓝光的2022年度亏损规模均超过100亿元。除了上述已触及交易类退市条件的*ST中天和*ST蓝光，金科股份5月25日收盘价也低于1元/股，荣盛发展当日收盘价则为1.17元/股。

此外，少部分房企在2022年度业绩双增，如建发国际、越秀地产、龙湖集团、万科及滨江集团等，其中建发国际2022年实现营业收入996.52亿元，同比增长86.38%；净利润49.34亿元，同比增长40.3%。

进入2023年，房地产行业持续转暖，但整体承压格局仍未明显改善。

反映在债务端，克而瑞数据显示，今年前4个月，国有房企的发债量为1148亿元，同比增长5%；民营房企发债量仅182亿元，同比大幅下降48%。值得注意的是，今年前三季度房企到期债券总规模为5573亿元，其中有4081亿元属于民营房企，占比达73%。

反映在销售端，中国指数研究院报告显示，今年1~4月份，国内商品房销售面积为3.8亿平方米，同比下滑0.4%，对应商品房销售额为4.0万亿元，同比增长8.8%。其中央国企销售额、销售面积同比平均增长95%、86.2%；民营房企销售额、销售面积同比平均降低14.3%、9.3%。央国企与民营房企的销售显著分化。

行业出现结构性分化的同时，房地产市场信心亦未获好转。今年前4个月的全国房产开发投资规模为3.6万亿，同比下降6.2%，房地产开发企业到位资金为4.5万亿元，同比下降6.4%。

此外，2022年12月国内重启房企股权融资，但直到今天，大多数股权上市房企股权融资计划仍处于问询、改方案阶段，没有一家上市房企股权融资计划顺利实施。

还有多家上市房企面临“1元退市”

市场投票机制正逐步发挥作用

实际上，除了上述已达退市条件和股价连续多日低于1元/股面临终止上市的企业，还有多家房企股价连续多日徘徊在1元/股附近，如ST世贸、荣盛发展、*ST新联等。

“此事进一步说明，部分房企的经营状况还是不好，很大程度上说，近期一些房企债务展期或债务重组等事件，掩盖了一些重要的问题。”易居研究院研究总监严跃进表示，股票市场的反应说明，“用脚投票”的机制正逐渐发挥作用。

2023年5月24日～5月26日部分上市房企股价表现（1.50元档及以下）

“虽然近期不少房企债务问题解决得不错，但是部分房企股票市场表现非常糟糕，说明资本市场有其自身的判断。”严跃进表示，从行业竞争格局看，优胜劣汰机制将助推房地产行业股市表现分化加剧。

“从过去20多年的发展历史看，上市房企数量已过巅峰，预计未来‘退出’现象将更加明显。”清华大学房地产研究所所长刘洪玉5月18日表示，从未来发展看，上市房企盈利能力整体上有望改善，但是个体会持续分化。

业内人士表示，受2021年和2022年销售低迷影响，预计2023年房企项目结转利润仍可能处于低位，但随着行业转暖，计提资产减值对房企盈利的影响有望降低。

在其看来，对上市房企而言，一方面应根据自身资产和债务情况来制定切实可行的回款计划，增强债权人和资本市场投资人信心，加快实现正向循环；另一方面，企业也需要做好保交楼、库存去化等工作，提升企业造血能力，同时借助政策工具，争取更多资金支持。

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